這個針對世紀(jì)巔峰的局最關(guān)鍵的地方就在奈飛的估值，世紀(jì)巔峰集團(tuán)估值500億，旗下的子公司奈飛的估值最高，接近300億。

奈飛是互聯(lián)網(wǎng)公司，而互聯(lián)網(wǎng)公司的估值泡沫化嚴(yán)重，一個風(fēng)波就可以讓公司的估值暴跌。上一世2010的時(shí)候，奈飛股價(jià)一度達(dá)到了305美元。但由于包月費(fèi)用上漲，以及公司打算分拆在線業(yè)務(wù)和郵寄業(yè)務(wù)，奈飛的股價(jià)在半年內(nèi)從305美元暴跌到了52美元，公司總市值的跌幅度超過了70%。

這一回奈飛的情況差不多，問題也是出在漲價(jià)上。在去年九月之前，奈飛用戶每月支付10美元，可以同時(shí)享有郵寄dVd和在網(wǎng)上看視頻兩項(xiàng)服務(wù)。在九月之后，奈飛規(guī)定用戶每月付8美元，選擇享受兩種服務(wù)中的一種；如果兩種都選，就需要付15美元。許多用戶都不理解，認(rèn)為這就是變相提價(jià)50%！

奈飛這么做也是迫于無奈，現(xiàn)在蘋果、谷歌都開始做流媒體，他們的加入導(dǎo)致影視劇版權(quán)費(fèi)大幅提高；奈飛又正在海外進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張，大舉進(jìn)軍南美市場，投入了大量的資金；此外，奈飛還在謀劃轉(zhuǎn)型，準(zhǔn)備推出精品自制劇，這也需要大量的投入，漲價(jià)是沒有辦法的辦法。

高盛跟世紀(jì)巔峰合作過多次，持有大量世紀(jì)巔峰和奈飛的債券。去年6月份，他們就知道奈飛將要漲價(jià)，并向自制劇轉(zhuǎn)型。不過高盛不看好奈飛的計(jì)劃，覺得公司估值會大跌，也正因?yàn)槿绱?，讓他們覺得有機(jī)可乘。世紀(jì)巔峰市值500億，債務(wù)有100億，加上年底有收購了普拉達(dá)，又啟動了世紀(jì)影城項(xiàng)目，以及正在推動的主題公園項(xiàng)目，整個世紀(jì)巔峰的債務(wù)就高達(dá)300億美元。

奈飛估值本來就會跌，如果高盛在背后推波助瀾，那奈飛估值完全可能從300億暴跌到50億，同時(shí)世紀(jì)巔峰其他子公司的估值也必然跟著下跌，整個世紀(jì)巔峰的估值必然暴跌到200億之內(nèi)，甚至是更低。

一個公司資產(chǎn)估值不到200億，債務(wù)高達(dá)卻300億，這是資不抵債，有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，手中持有世紀(jì)巔峰股份的股東，以及持有世紀(jì)巔峰債券的銀行和基金就可能會拋售手中的股份和債券。

這個時(shí)候，高盛就可以低價(jià)吃進(jìn)這些股份和債券，如果世紀(jì)巔峰真的破產(chǎn)，那么手握大量債券的高盛就是大債主，可以對公司進(jìn)行重組，將股價(jià)拉回來；如果世紀(jì)巔峰扛過去了，成功渡過了風(fēng)波，高盛由于低價(jià)吃進(jìn)了大量世紀(jì)巔峰股份和債券，同樣也是大賺；所以，不管是那種結(jié)局，高盛都是大贏家。

這兩種結(jié)局，高盛更傾向于破產(chǎn)，只要能夠把世紀(jì)巔峰搞破產(chǎn)，他們就可以搖身一變成為世紀(jì)巔峰重組后的大股東，從而獲得長期收益。

當(dāng)然，公司市值低于債務(wù)并不意味著一定會破產(chǎn)，關(guān)鍵要看公司的經(jīng)營狀況，以及現(xiàn)金流。世紀(jì)巔峰整體經(jīng)營良好，手里有30多億美元的現(xiàn)金，而今年世紀(jì)巔峰到期的貸款和債券為25億美元，能夠輕易還上。

要想世紀(jì)巔峰破產(chǎn)，只有一個辦法，就是讓銀行和基金要求逼世紀(jì)巔峰提前還款。如果多出幾十億的債務(wù)讓世紀(jì)巔峰還，他們肯定拿不出，整個公司就必然破產(chǎn)。

當(dāng)初史玉柱的巨人集團(tuán)破產(chǎn)實(shí)際上不是沒錢，當(dāng)時(shí)有3億的貨款沒有到位，而巨人集團(tuán)只需要2000萬就能夠過關(guān)，只要能夠有一筆2000萬的貨款到位，巨人集團(tuán)就不會死?？上ж浛顩]有到位，巨人集團(tuán)又掏不出2000萬來，只能眼睜睜看著公司死掉。

不過高盛清楚，世紀(jì)巔峰和政府關(guān)系不錯，萬一政府要保他們，那事情就麻煩了，因此，他們要在國內(nèi)找到一個內(nèi)應(yīng)，一個能夠在政府或銀行中能夠說得上話的人，為整個計(jì)劃推波助瀾。博納正好在謀求海外上市，又擁有強(qiáng)大的背景，無疑是高盛最理想的合作對象。雙方一拍即合，約定只要世紀(jì)巔峰破產(chǎn)，高盛就接手世紀(jì)巔峰在國外的業(yè)務(wù)；而博納則接手世紀(jì)巔峰在國內(nèi)的業(yè)務(wù)，共同瓜分世紀(jì)巔峰這塊大蛋糕，后來他們又把萬達(dá)拉了進(jìn)來。

這是一個非常厲害的局，最開始黑《一個人張燈結(jié)彩》表面上是為了兩部電影的賀歲檔之爭，實(shí)際上是在傳遞一個信號，世紀(jì)巔峰可能出問題了，否則博納根本不敢招惹手握第一大院線的世紀(jì)巔峰。等到張然被禁止出境的謠言出臺后，很多人都恍然大悟，原來張然出事了，難怪博納敢跟世紀(jì)巔峰交手。這時(shí)張然犯了個大錯，沒有對直接被限制出境這件事進(jìn)行澄清，導(dǎo)致謠言滿天飛。

25號奈飛財(cái)報(bào)出來后，高盛立刻通過自己在美國的影響力大肆宣傳，奈飛戰(zhàn)略出了問題，張然又卷入了貪腐案，世紀(jì)巔峰未來走向不明。

緊接著，博納和萬達(dá)通過他們背后的勢力釋放了殺手锏，通過銀監(jiān)會發(fā)出通知，要求各個銀行緊急排查對世紀(jì)巔峰的授信和海外融資，特別是對并購貸款、內(nèi)保外貸等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，一些短期融資開始要求世紀(jì)巔峰提前還款。

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