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    淡化风格精选个股 2018年看好三大投资机会

    广告:168元理财红包等你拿 2018-06-24 07:59:01 来源:上海证券报 已入驻财经号 作者:
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      2017年,A股市场演绎了二八分化行情。步入2018年,不少投资者依旧纠结于市场风格。而在诺德基金的基金经理郝旭东看来,今年的投资需要淡化风格,更多的需要自下而上精选个股,唯一的标准就是性价比,即估值与成长性的匹配程度。

      就投资布局而言,他认为,无论是价值股还是成长股,均具备投资机会。接下来需要关注三方面的投资机会:其一,市场追捧的如白酒、家电等白马股会有走向“泡沫化”的过程。其二,地产、银行、航空股等低估值的补涨行情。其三,部分优质成长股跌出来的机会。

      追求确定性收益

      在大部分基金经理言必称价值投资的当下,郝旭东并没有为自己贴上任何标签,无论是价值股还是成长股,他都没有明显的偏好。

      研究员出身的他,具有研究成长行业和周期行业的复合背景。从过往的投资来看,他非常善于把握市场风格的轮动机会。在追求相对排名的公募基金里,郝旭东坚持以绝对收益为目标,严格把控风险,坚持以合理的价格买入,力争获取确定性收益。

      正因如此,他常常在市场下跌前果断减仓,较好地保住了投资收益。例如,去年11月初,郝旭东判断,短期市场波动风险将加大,毕竟市场指数的基石——蓝筹股已不便宜了,赚钱效应可能会下降。基于此,他进行了仓位控制,较好地控制了净值回撤幅度。

      坚持追求绝对收益令郝旭东掌管的基金中长期业绩十分优异,取得了如银河、晨星等各大机构的五星评级。据东方财富Choice数据统计,截至1月9日,郝旭东管理的诺德成长优势混合基金在最近三年的收益率高达109.59%,在同类基金中名列前茅。

      诺德基金旗下整体权益基金的中长期业绩均表现出色。据海通证券统计,2017年诺德基金旗下权益基金平均净值增长率为31.84%,在102家基金公司中名列第2。从过去两年的数据来看,平均净值增长率为22.77%,在98家基金公司中名列第7。

      展望2018年,郝旭东对一季度的行情相对更为乐观一些,他认为二季度市场或出现一定的调整。就全年来看,投资的难度相对2017年会有所增加,因此需要降低收益预期。

      价值股和成长股均有机会

      对于2018年的投资机会,郝旭东认为,价值股和成长股均有机会,主要把握三大方向的投资机会。

      首先,对于高景气持续业绩增长确定的白马股,如白酒、家电等,郝旭东认为,在2017年有较大涨幅的情况下仍会有所表现,但收益空间会较2017年减小。

      其次,对于低估值的板块,比如地产股、航空股等,郝旭东认为,更多的是补涨的逻辑。地产股的估值从不到10倍已经修复到了10倍左右,未来还有一定的修复空间。就航空股而言,这轮航空股上涨主要基于客座率高企、票价提升的逻辑。但郝旭东认为,随着油价上涨,航空股的成本也在上升,因此航空股的业绩可能不会达到市场预期的那么高。此外,郝旭东还看好银行股的投资机会,尤其是资产质量更好的四大行。

      最后,郝旭东认为,一些此前已经率先调整的大市值个股的股价有望回到前期高点。此外,一些市场关注度较低的成长股也有望出现跌出来的机会。在其看来,经过近两年的调整,一些优质成长股的PE已经回落到2018年20倍左右。比如,电子、软件、传媒及环保板块中会出现一些个股机会,考虑其所处行业的景气度及其较高的内生性业绩增长,这类股票已经逐步具备配置价值。

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